如何看待淡水河谷的崛起和衰落？巴西淡水河谷公司简介？
淡水河谷，是巴西的一家公司，在美国上市。
很多年之前，听说过这个公司，后来，终于清楚地知道，中国的地理书上说，中国地大物博，但是，原来生产所用的80%以上的铁矿石，都是来源于巴西和澳大利亚。
而淡水河谷是全球最大规模的一个矿石公司。
很多年之前，有人说亲眼去参观过宝钢厂，说宝钢工厂很厉害。
后来清楚地认识到，宝钢的崛起，是基于进口铁矿石的优势，以及长三江地区的大量的基建引起的钢铁需求。
按宝钢的资料所说，它在70年代末开始建厂，引进了日本的先进技术和设备，而材料的来源，就是进口外国的铁矿石，宝钢股份是在2000年上市。
2000年之前，中国的钢铁产量是每年300万吨左右的速度在慢慢增长。
但从2000年起，中国新建基建工程的速度猛增，同时汽车产业也开始繁荣起来（那些年真的是炼钢热，那时大量的A股钢铁企业上市），中国钢铁产量从2000年的1亿吨，增长到2007年的5亿多吨，每年几千万吨的速度地增长。然后增长到2014年的8亿吨。这有多夸张？中国的钢铁量超过全球的50%以上。
其实你也难怪中国的自然环境很差，污染很厉害，看看这个近10亿吨的钢铁产能。
与此同时，中国每年都进口大量的铁矿石。
看看淡水河谷的财务报表。
那些年，在可以看到的图表中，2000年至2011年期间，除了2009年比较特殊之外，大部分的年份，是保持了50%左右的净资产收益率。
如果是按照常用的评估方式，那当时的淡水河谷，真的是会生金蛋的鸡，它的资产，一年能产生50%的净利润，并且还持续地维持了10年的时间。
但是，这一种无限繁荣的景像不会永远存在，因为市场是会有一天饱和的，或是会有一天到达极限。
这极限是什么？就像是天空中的污染物到达了极限，钢厂要限产；或是大建的基建已经落成，在未来很长的时间内都没有再建的需求。
当需求被证伪之后，这样的疯狂的扩大所引起的股价幻想，就会得到惩罚。
行情软件中，淡水河谷2002年的股价是1元多，2008年是30元，当然，可以猜得出来，中国买家在这个阶段大量地购买铁矿石。
但是，2012年过后的那几年，中国的进口量没有像以往那样的速度增加。那淡水河谷的净资产收益率，在那几年就明显下降了，甚至是一度亏损。后来又恢复了几年近20%的收益率，然后又再次在2019年亏损……
看它的股价：
（1）2002年到2008年1元多到30元，
（2）然后2008年那一段，30元跌到6元
（3）2009年到2011年，6元涨到25元。
（4）2011年到2015年，25元跌到2元以下
（5）2015年到2018年，1元多涨到15元
（6）2018年到现在，15元跌到6元，再到11元
你说，淡水河谷是不是好公司？想当年，多牛逼，50%净资产收益率，资源垄断型企业，有无限的业绩增长。
你说它当年的股价是不是也很牛逼？涨10倍算啥？它是每隔几年都能涨几倍，尽管是每隔几年就暴跌一轮。
现在的人，专炒那些题材股，就有点像是这一种状况，三两年业绩好了，就以为永远都那么好，愿意给10倍，100倍的市净倍数来买。其实……它只不过是偶然性而已。
最近看了个财经节目，上面介绍新能源股，嘉宾批那些投资银行给一些股票的业绩预测，行业前景竟然是推测到2060年，他说，2060年？到那时我们都不知道在哪里了，几年都难说，何况40年？
按照他的意思，那些投资银行的猜测，无非就是给人以无限的期待，以抬高股价罢了。那当年淡水河谷20多元的时候，他们看着财务报表，看着中国每年都买大量的铁矿石，是不是给了淡水河谷30元，40元，50元，甚至是100元的目标价？
想想，那些幻想着用户无限大，顾客无限大，盈利无限大的行业幻想，我想，他们肯定没有见过什么叫做审美疲劳，或是市场饱和（有竞争者）。
这么垄断和生产硬需品的淡水河谷，都能亏损，何况那些虚无飘渺的互联网公司呢？有没有可能，他们也像当初幻想淡水河谷每年都能50%业绩增长那些人那样，以为前面10年都能，后面10年就肯定能？
世界是没有无限估值上限这个概念的，一切都有个度，过了这个度，就是泡沫了。淡水河谷，20年仍在，但10几20元以上买入的那一批人，这些年，都亏死了吧。
$纳斯达克综合指数(.IXIC)$$淡水河谷(VALE)$