groupon上市成功，在国内团购仍要度过寒冬
最近groupon上市的消息出来了，说明对市场的效果还不错，但是一波三折才造成这种现象，尤其是后期分析了上市后的销售格局和未来持续发展的问题。
11月初，团购行业鼻祖纳斯达克登陆，成为自2004年谷歌上市以来，规模最大的科技股首次公开募股。Groupon人自然欢呼雀跃，这对于国内团购网站来说，似乎是一件值得高兴的事情。Groupon成功上市，意味着团购模式得到了投资人的认可，以后更容易把自己卖给华尔街。然而，这毕竟是沧海一粟。国内团购网站被资金链断裂、债务、裁员等危机困扰还是很难的。
虽然很多人期待Groupon上市成功，但其上市之路却一波三折。今年上半年，Groupon提交了IPO文件，但由于市场环境大幅下滑，业绩不理想，IPO失败。
后来由于营收下滑，团购模式受到质疑，Groupon取消了6月份的IPO。“屋漏偏逢连夜雨”，Groupon被曝会计审计有问题。“Groupon首先提交材料，把商家的费用算在自己的收入里。之后修改了收入计算方法，取消了这部分，大大减少了收入”，胡琛介绍。甚至有人认为Groupon的整个运营模式就像一个庞氏骗局，5年内就会倒闭。
在这些怀疑和不信任中，Groupon启动了第三次首次公开募股。没想到这次IPO失败了，却广受好评，超额认购10倍以上。
对于Groupon的成功上市，刘江涛认为上市成功与外界的批评关系不大。“如果一家公司想在美国上市，它可以通过说服机构投资者认购自己的股票来成功上市。IPO的成功表明，Groupon成功地让机构投资者相信，团购模式是一种可持续的盈利模式。”他说。
“Groupon毕竟是第一个吃螃蟹的。对于很多投资者来说，故事本身其实很有想象力。我听说，如果你错过了谷歌，Groupon可能是未来几年最好的机会。”胡琛说。
新业务决定生死的Groupon成功上市，但压力依然很大。
事实上，Groupon上市前对自己信心不足，公开发行仅占总股份的5.4%。在美国股票市场的IPO中，90%的公司都发行了15%以上，而且大部分都在15%-30%之间。5.4%很低，显示出缺乏自信，”保罗·于品说。胡琛也认为Groupon可能担心投资者的质疑，所以没有卖出更多股票。恐怕我不能完成订阅。
刘江涛表示，Groupon的压力来自两个方面。一个是它能否在营收和成本控制上做得更好，而是它的商业模式能否有效进化和转型。“很多人不看好现有的团购模式。Groupon能否结合LBS，在现有模式中加入实时功能？”他说。
虽然Groupon将团购的商业模式传播到了全世界，深得人心，但至今没有盈利。因为需要通过巨额营销费用吸引用户，今年前9个月亏损了3.08亿美元。事实上，Groupon自己也意识到，依靠现有的团购业务很难在未来有所作为。
胡琛介绍，在上次IPO路演时，Groupon向投资者展示了其未来发展的支撑点，“包括Groupon Getaways(旅游折扣网站)、Groupon Live(票务团购网站)和Groupon Goods(在线零售服务)，并推出了面向高端用户的Groupon Reserve业务，帮助商家从普通团购用户中吸引优质用户”。
“Groupon下一季度披露财报时，亏损并不可怕。这是一个损失，但主要取决于这些新业务是否符合增长预期，这将保持投资者的信心，”胡琛说。
国内团购网站难以保暖，国内团购行业陷入寒冬。Groupon上市能否帮助国内团购行业解冻？分析师普遍持悲观态度。
就在Groupon上市之后，Handan.com(微博)也将于11月14日在纳斯达克上市交易。按照15美元的最高发行价计算，Handan.com IPO融资额可达8000万美元，实际上低于Handan.com第三轮。“Groupon上市了，股价不错，但是手柄的知名度真的不好说。”在刘江涛看来，Groupon的上市对于拉手来说并不是一个好消息。两家公司是同一类型，在邯郸上市有可比的标的。可惜邯郸的表现比Groupon差太多了。
由于团购网站盈利模式的特殊性，其收入一般分为当期收入(团购网站销售商品的总收入)和实际收入(团购网站与商家分成后的收入)两部分，两者的比例会直接影响其收入和利润。10月底，对比Lashou.com和Groupon的持股比例，发现2010年Lashou.com的平均持股比例为8.5%，2011年上半年Lashou.com的平均持股比例为9.23%。Groupon进入2009年后，比例趋于稳定，超过40%。“换句话说，Groupon卖100元的东西赚了40多元，而拉手只赚了9元左右。这样对手柄不好。”
Paul Yu Pin也认为，Groupon在美国市场的发展和国内团购网站不一样，毛利率也不一样，没有太大的可比性。因此，Groupon在纳斯达克成功上市对中国的影响有限，团购行业的严冬势不可挡。这可能有点像杨致远资产公司的企业家精神。
“Groupon上市是海那边的一丝曙光，国内团购行业可以看到，但很难回暖。”胡琛认为，Groupon的上市可能会给国内团购行业带来变化。他表示，在拉手网上市后，风险投资人将不再忍不住抛出数千万美元来推动其团购网站上市。“但有可能推动网站和拉手合并，或者几家公司一起上市。可能会在手柄上市后一个月内出现。”
在上面的介绍中，你可以清楚的了解到，groupon的上市确实是一个特殊的波折，导致了对后期市场的不同判断。
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