华住购花间堂股权回顾，青普为什么要出售花间堂
华住收购华健堂股权的回顾
2018年8月15日，朱华集团(以下简称“朱华”)宣布完成对国内精品度假酒店品牌华建堂朱华战略收购。收购后以近4.63亿元收购北京青浦旅游文化发展有限公司持有的花间堂71.2%股权，收购后朱华持有的82.5%股权。
此前，根据朱华向SEC提交的2017年年报20-F，截至2017年12月31日，朱华持有华健堂约11%的股份。
去年3月31日，同程旅游局宣布完成对花间堂的战略投资。双方将在打造高端旅游度假产品、提升游客度假体验等方面开展深度合作。当时北京青浦文化旅游有限公司变成了花间堂；第一大机构股东，同程旅游成为花间堂第二大机构股东。
资料显示，花间堂于2009年诞生于丽江，酒店产品已逐步拓展为客栈和度假村两大系列，共有21个开业项目，575间客房。分别位于中国丽江、香格里拉、束河、周庄、苏州、杭州、无锡、同里、西双版纳、嘉兴、宁波、南浔等热门旅游目的地。今年年底前，雅安、花间堂四川、阳山、无锡、长兴、湖州将正式开业，届时将有262间客房投入运营。
朱华集团品牌家族
作为发展最快的多品牌集团之一，朱华自2005年成立以来，已运营和管理了18个酒店品牌。涵盖雅高酒店集团旗下的诺富特、美居、宜必思等品牌，满足从平价酒店到高端酒店的各个层面的市场需求，在布局上拥有3900多家酒店，覆盖全国380多个城市。凭借创新而激烈的产品设计和服务经验、专业高效的精细化管理体系和卓越的酒店盈利能力，朱华不仅赢得了用户和行业的一致好评，也为其酒店品牌带来了跨越式发展。
2018年第二季度，中国生活客户忠诚度计划“中国生活俱乐部”吸引了1.13亿会员，贡献了约75%的过夜量；同时，超过86%的隔夜销售是通过朱华的直销渠道进行的。巨大的客户注入将为花间堂和朱华带来几何级的业务增量，强大的平台体系必将成为花间堂不可或缺的助推器。
合并后，将进一步整合双方的会员体系、行业和资源，调动华住和丰富的资源体系，全面提升华建堂在运营管理、酒店采购、加盟服务等方面的能力，加速品牌的快速发展，同时为华建堂“花粉”带来增值会员权益，极大丰富旅游选择和礼遇。
朱华与雅高酒店集团结成战略联盟后，成功推动了其酒店品牌在中国市场的长足发展。自2016年以来，宜必思在中国新增了50多家酒店，其第100家酒店于2018年4月开业。目前，宜必思酒店在一线城市的平均每晚房费已经达到350元以上，酒店规模和运营效率双向提升。与此同时，以科技公司为主的朱华也拥有一支近300人的IT开发团队。其自主研发的“自助入住”、“自助入住”、“发票直连”等系统工具，有助于酒店服务和管理效率的提升。2018年美居酒店入住率控制在0.2-0.25，平均GOP超过60%。
朱华非常看好花间堂独特的人文和设计理念，希望借助朱华庞大的会员储备，为朱华俱乐部的亿万会员带来更加多元化、高品质的住宿选择，同时为花间堂引入更多游客，实现双方共赢。在未来的品牌组合策略中，华数将在尊重和延续华建堂原有品牌个性和精神的前提下，充分发挥华建堂的设计优势和文化推广，持续超越旅游目的地发展。助力花间堂走进城市，成为中国人文酒店及度假村领导品牌，为消费者创造更多住宿场景选择，共同诠释对美好生活的追求。”
凭借酒店业公认的高效运营机制、领先的创新技术和强大的直销平台，朱华集团的大规模住宿生态版图也在有机增长，聚焦人类最重要的生活场景:家庭、工作、商旅，创造新的业态和商业模式。Niiice café是一家335，424小时营业的现磨咖啡品牌。自2014年成立以来，在全国各地拥有400多名员工，为酒店客人和周边社区居民提供高品质、人性化的服务。自2015年正式进军公寓市场以来，朱华投资建设城市家园；今年还和雅诗阁成立了合资公司，负责雅诗阁的品牌新乐亭在中国的加盟和运营。同时，朱华在员工宿舍、书店、洗浴市场等地陆续推出了员工住宿、嘉宾聆听、联合堂等品牌，并在此过程中深化了更多的生活场景。华购华汤集安股权
溥为什么要卖掉花间堂？
青浦控股后的一年，华健堂并没有取得预期的大进展，团队对股东的业绩承诺也远未实现，这确实与经济不景气有关。据知情人士透露，青浦此前曾以花间堂股份为抵押向朱华集团借款4500万元。两次停贷，青浦B轮融资不顺利，因为资本市场很低迷；此外，青浦前两轮估值过高，再融资资金量巨大，有意向的投资机构决策压力不小。
2018年8月15日，朱华集团宣布以近4.63亿元收购青浦旅游和同程旅游持有的花间堂71.2%股份。收购完成后，朱华持有华健堂82.5%的股份，成为第一大股东。华住做得好，目的性强，效率高。这笔交易完成得又快又漂亮。虽然两者之间有障碍，但基本不构成威胁。无论估值高或低，都在戚迹的负担能力之内。
蒲青当时出售花间堂的前三个原因是:“第一，花间堂急需大量资金注入，扩大门店，提升管理，以占领市场。但青浦作为一家初创公司，不可能持续投入大量资金。花间堂真正需要的是一个富裕的家庭；其次，随着经济形势的恶化，青浦改变了策略，不再寻求多产品线发展，而是专注于3000元/晚的青浦馆运营，决定放开花间堂，不再对外融资，避免失控，卖掉花间堂；没错。第三，迅速缓解青年计划和资金压力。在此之前，青浦进入花间堂的1.6亿元将全部收回，收益3.65亿元。
这次花间堂卖了个好价钱，真的不是一般的好。这是一个难得的机会。错过这一次，就真的没有第二次了。当时，乔华计划增资扩股。华健堂:华健只成为第一大股东，占股35%左右，增加管理层和员工持股，以团队为核心，反对大量套现；依次经历调整、复习、评估的过程。林育德对评估过程忧心忡忡，因为花间堂8亿元的估值，无论是成本法还是收益法，都是有挑战性的，但当时赌业绩就可以做设计。报道称，华侨城当时出价8亿元，但未与青浦议价，比朱华高出1.5亿元，而朱华集团当时出价6.5亿元。
这是对朱华购买华健堂股权的介绍。未来行业会有更大的洗牌加速。如何在大转型中再次走在行业前列，是一个值得思考的问题。在快速发展的度假住宿行业，非标产品的复制和规模化是企业做大做强的严峻挑战。
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